第四节

我不是股神！我不是股神

首先，我坚信任何投资者每天起床都应该对着镜子默默提醒自己一句：“我不是股神”。因为投资和理财是这个世界很困难的事，做得不好可能就会倾家荡产。我们要时刻提醒自己这一点。

几乎每一天，人们总能在一些文章或者新闻报道中看到年轻人、老股民、基金投资者亏了多少多少——或是因为投资的某一种标的在短时间内遇到极大损失，或是在大行情不好的前提下，投资伴随着市场向下滑行而不断损失。

很多投资者也会自嘲，觉得因为自己认知不够或者经验不足而导致亏钱。这么说来，这个群体并不鲜见，而是大量生活在我们身边，甚至也包括我们自己。谁能保证自己不会在投资上吃亏呢？只是幅度不同罢了。

有一点是确定的，没有人真的甘愿投资受损，让自己辛苦赚取的钱轻易付诸东流。由此，或许我们所有人每天睡觉前对着镜子刷牙时还得默默提醒自己一句：“我不是股神！”

重要的话要多多提醒自己。其实，“我不是股神”这句话是要告诉读者：第一，个人财富管理绝非像某些成功个例那样轻松，要秉持敬畏之心，不断求知，以全局性视角看问题；第二，个人财富管理的目标首先是要在金融市场的大风大浪中保住关键性的资产。要学习科学的方法，千万不要自以为是，赌上个人财富去博弈自己能力圈外的收益。

不管是钱小白那样的理财小白，还是金多多那样具备一定金融素养的人士，这句话都非常重要。“不是股神”也是我在本书中构建“个人财富管理模型”的根本指导思路。

但在每个人具体的财富管理过程中，要清醒认识这点又谈何容易？

到目前为止，本书已经介绍了个人记账方法（T型记账法）来帮助读者梳理日常收入和支出，也总结了应急基金和债务的问题，并和读者一起探讨了合理的消费观。此外，读者也已经在本书的第一章第三节中了解到部分基础的理财知识。

但这些概念和分析都还只是零散的分割性解读，管理个人财富的完整拼图还没有展现出来。到底每个月花出去多少钱才是合理的呢？该怎样分配收入和存款？要如何制订每个月的个人消费计划？

“我不是股神”这句口号提醒我们，个人财富管理的思考要从全局出发，事关个人收入和支出的规划、个人资金的总体分配方法以及个人财富的合理保值、增值方法。一旦没有全局性、系统性和科学性的认识，就可能面临个人财富的损失。

此刻正是我们开始真正系统性、统合性地分析“个人财富管理模型”的时候。如图1-3所示，这个模型最核心的设计是“前袋”和“后袋”。

当一个人赚到钱后，就需要进行分配：一般首先需要支付每个月必需的花销，也必须偿之前消费所产生的债务，之后还可能要为应急基金和大额支出做考虑，这还不包括为了远期生活需求而需要保值和增值的部分。“前袋”和“后袋”就是串起这一系列步骤的两个关键概念，是个人资产分配的核心方法。在我们了解了这两个概念后，就可以明白如何规划个人花销，如何分配资金到每个步骤中，从而为个人财富的后续管理打下坚实的基础。

巴菲特和美国银行带来的启示

多年前，当我第一次到美国的一家银行开设账户时，发现一个有意思的现象：美国的银行会自动为用户同时开设两个账户：一个叫作支票账户（checking account），另一个叫作储蓄账户（savings account）。

这和我们中国的银行账户服务明显不同，因为这两个账号的数字编码是不同的，但又同属于我个人名下，两者之间的转账是实时的，而且没有任何手续费。

其实这两个账户的逻辑非常简单，支票账户的主要用处是为用户提供现金支付便利，以满足日常消费的需要；而储蓄账户则可以让用户为长期目标预留资金，但不能直接用于支付平时的消费。储蓄账户通常会有一定的利息收入，而支票账户很多时候不支付任何利息，就算支付利息，利率也往往很低。

这两类账户都允许直接存入用户的工资或者其他固定收入，美国的银行都会对这两种账户提供同样的手机银行和网上银行服务，且两者都获得美国联邦存款保险的保护，让用户在银行发生挤兑危机时可以获得一定数额的赔付。

所以当我在美国的一家超市购物结账时，我只能使用支票账户中的钱，如果里面的钱不够了，我得先用手机银行操作一下，将储蓄账户中的余额转存入支票账户中，随后才能完成消费。去路边的自动取款机取现也是一样的道理。

具体来说，支票账户被设计出来就是为了方便用户使用资金，并提供灵活的支付方式。在美国，人们一般使用支票和借记卡刷卡支付，或是通过智能手机上的支付软件付款。这些钱都只能从用户的支票账户中支付。

储蓄账户则是被设计用来接受银行理财服务的，主要是通过赚取利息的方式，因此通常被用户用来留存那些为未来需求而储蓄的资金。比如，许多美国孩子会把自己打零工赚来的钱存入储蓄账户，因为平时消费都是父母给的零花钱。很多美国青少年都从储蓄账户的使用中学习到了人生理财的第一课。美国成年人通常利用储蓄账户建立应急基金，或储存短期内的大额支出（如购买汽车、旅游度假），以及远期支出（如结婚、购房费用）的资金。

由于动用储蓄账户中的钱并不像支票账户的那样容易，每个月还有固定的免费存取资金次数限制，所以这意味着使用该账户的用户有机会避免一时冲动而花钱。因此也使得储蓄账户有了帮助人们践行合理消费的功能。

当然还需明确，储蓄账户并不是唯一能够实现上述功能的理财账户。美国人还将钱大量投入股市或基金中，以获得超过储蓄账户利率的投资收益。由于储蓄账户毫无风险，其收益率是相对较低的。此外，美国的银行一般会对储蓄账户中的余额提出最低要求，否则会收取额外的账户管理费。

读到这里，我们似乎可以将储蓄账户理解成一种流动性比较高的定期存款形式，而支票账户则非常类似于我国银行提供的活期存款服务。

美国银行业的这种设计和账户思路启发了我对个人财富管理的思考。我们也可以按照这个思路，将个人每个月的收入分为两个部分，第一部分负责我们每个月的消费支出和归还信用卡欠款，尤其注重流动性，可以随支随取，还可帮助人们构建应急基金和应付大额支出。第二部分则更加关注收益，是为了将来的生活保障而积累的远期性资产。我将两者设计到“个人财富管理模型”中，并将前者命名为“前袋”，后者命名为“后袋”。

如果说美国银行账户服务体验带给我一个初步的关于“前袋”和“后袋”的设想，那么，股神巴菲特的一个投资习惯所带来的灵感和启发则进一步让我对这种设想充满信心。

引自《伯克希尔·哈撒韦第三季度清仓通用汽车、强生等7只个股》，界面新闻，2023。


引自《巴菲特“栽了”，公司今年首次季度亏损！三季度“炒股”损失近1800亿元，净亏损近千亿元，原因披露》，每日经济新闻，2023。


2023年11月中旬，巴菲特旗下伯克希尔的资产明细被美国证券交易委员会公布。伯克希尔旗下的资产分为三类：（1）股票；（2）现金；（3）美国短期国债。据界面新闻报道，伯克希尔持有股票的总市值达到约3132亿美元，
包括苹果公司、美国银行、美国运通和可口可乐等公司的股票。另外，伯克希尔披露的2023年第三季度财报显示，截至2023年第三季度末，其持有的现金总额达1572.4亿美元（约合人民币11480亿元），创出历史新高。同时，它将1264亿美元的资金投入美国短期国债中。

由于美国短期国债的风险极低，流动性非常好（期限一般在4周到1年），我们可以将其和现金合并起来看待。这样一来，伯克希尔旗下的资产也就可以被认为有两个部分——股票和现金。在2023年三季度末这个时间点上，两者的总额相差不大。

除了前文提到的长期持有股票的理念，巴菲特还一贯喜欢持有现金（短债），历史上伯克希尔似乎总是这样二元分配资产。这其实体现了巴菲特一贯的精妙资产布局：一方面，秉持着长期主义思想，大量持有股票，源源不断地给予长期的资产和收益保障；另一方面，时刻手握流动性非常好的现金，能伺机而动——这不正是又一个“前袋”和“后袋”的例子吗？

对于投资机构来说，积蓄巨额现金非常必要，主要的目的就是为了在合适的时机投资某些股票。历史证明，巴菲特具备非凡的耐心和长远的眼光，总是非常谨慎地选择股票，而一旦他看准了时机，也绝不含糊，往往会投入大量资金购入。

我们可以发现，伯克希尔旗下的股票资产正如个人财富管理模型中的“后袋”，使得公司能够不断获取巨额的收益，实现资产的长期目标。而伯克希尔旗下的现金和短债则更像“前袋”，能够让巴菲特迅速调拨资金以购入大量股票（这里我们可以将购入股票的行为看作是一种支出）。

为了更加直观地理解，我将个人财富管理模型中“前袋”和“后袋”的功能和特点列出，如表2-3所示。

表2-3 个人财富管理模型中的“前袋”与“后袋”

“前袋”和“后袋”是个人财富管理模型中必不可少的核心概念。简而言之，就是大致上将自己每月收获的资金分为两个大类，分别放入两只袋子中：“前袋”里的钱是满足合理日常消费需要和为应急或大额支出准备的那部分钱；后袋里的钱则是满足远期生活必需的长期资产。如果我们将收入看作流水，钱必定是先流入前袋中消耗，再流入后袋中积蓄，两个“袋子”不应混为一谈，每个袋子中，使用金钱的各种名目和用途也应该界限分明，不应模糊不清。

说白了，这种想法其实就是通过科学的方式，将自己的收入按照一定比例分成“现在要使用的”和“将来要使用的”两个部分，以实现管理个人财富的目标。